玻璃：观望情绪严重，保交楼或是强心剂？

市场回顾

5月23日玻璃主力合约2309低开震荡，收价1474元/吨，下跌54元/吨，跌幅3.53%。玻璃现货方面，全国均价2162元/吨，环比下跌31元/吨，华东华南市场现货价格均有松动迹象，沙河市场继续延续跌势。

玻璃利润修复，成本支撑减弱

前期点火产线陆续出产，供应端或小幅回升。上周浮法玻璃产能利用率和产量环比小幅增加。浮法玻璃熔量113.4万吨，环比 0.16%，玻璃厂开工79.88%，环比 0.33%，产能利用率80%，环比增加0.11%。

另外，成本端纯碱价格连续大幅下滑也让玻璃企业利润不断走升，随着利润短期修复，玻璃产线点火预期走强，供应量或将呈增加趋势，成本端支撑减弱。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润585/吨，环比上涨97元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润499元/吨，环比上涨36 元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润 824 元/吨，环比上涨56 元/吨。

表虚继续下滑，中下游观望情绪严重

本周玻璃表需继续下滑，在现货价格不断降低情况下，中下游观望情绪加重，产销均呈现走弱态势。实际订单无明显变化。近期南方地区进入雨季，需求呈季节性下降趋势。

库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存4813万重箱，环比增加4.35%，同比下降34.11%，折库存天数周环比增加0.8天至21天，主产区华中、华北地区增幅达到15%。下游拿货积极性不高，上游厂家库存较难去化。

“保交楼”支撑，玻璃表需正向增长预期

11月13日央行发布16条对房企的支持政策，支持开发贷款、信托贷款合理展期，以及“支持刚性和改善性住房需求”及“民企增信债发行”。 11月21日，出台“保交楼”2000亿元专项借款，支持商业银行提供配套资金用于保交楼工作。

随着 “ 保交楼 ” 政策的进一步深化，实际地产竣工增长较快。尽管玻璃需求较竣工存在前置，但本年度在“保交楼”政策支撑下，玻璃表需会有正向增长预期。

整体来看，当前玻璃库存小幅回升，中下游连续补库后观望情绪浓厚，终端拿货相对谨慎，投机需求稍有放缓；基本面转弱情况下玻璃价格偏弱震荡运行为主，后市需关注保交楼政策落地情况和对竣工端玻璃的影响。

（刘宇 投资咨询证号：Z0012343）

责任编辑：赵思远