股债灵活配置从容穿越市场波动 刘兴旺掌舵富国稳健添利发行中

近期A股市场板块轮动加快，权益市场机会较难把握。5月以来多家银行下调存款利率，无风险利率下降或成大势所趋。在此背景下，单一权益资产或者固定收益类投资品种，难以满足投资者投资稳健增值的理财目标，进可攻退可守、兼具低波动优势的“固收 ”产品，逐渐成为家庭理财配置首选项。“固收 ”产品通过“股票 债券”灵活配置的方式，有效降低单一资产风险，同时追求收益增强。据了解，正在发行的富国稳健添利（基金代码A类：018393/C类：018394）采取稳健灵活的资产配置策略，将收益弹性大的资产拓宽至基金、港股等品种，资产配置更为多元化，力争为投资者打造更好的“固收 ”投资体验。

当波动率越高，基金投资者越容易“拿不住”，从而影响投资回报。根据《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》统计数据，当基金波动率由10%-20%提升至20%-30%时，持仓时长不足3个月的客户占比由17.52%大幅提升至39.66%，而持有时长超过6个月的客户占比由71.76%骤降至34.27%。对权益投资而言，波动在所难免，Wind数据显示，截至5月19日，自2005年初至今18年时间中，沪深300指数年化波动率高达25.42%，意味着投资者长期暴露在高波动环境中。对此，精于大类资产灵活配置的“固收 ”基金或成为破解震荡的有效方案。

“固收 ”产品通过配置多种相关性较低的资产，更好助力投资者穿越波动。Wind数据显示，自2005年初以来，截至5月19日，二级债基指数累计收益率358.38%，同期沪深300指数、中债综合财富总值指数收益率分别为294.45%、117.81%；在此期间，二级债基指数年化波动率仅5.50%，前文提到，同期沪深300指数年化波动率高达25%，在历史波动率远小于股票的情况下，股债搭配的二级债基整体收益表现超越了股票主要指数，深刻揭示了“慢即是快”的内涵。

作为一只纯正的“固收 ”产品，富国稳健添利以债券资产打底，债券资产的配置比例不低于80%，权益资产比例不超过20%，根据“性价比”对债券的久期、品种、行业、等级，对股票的风格、行业等进行类属资产配置，并依托富国基金强劲的主动权益研究平台，基于深度研究，精选个券和个股。值得一提的是，富国稳健添利可直接投资基金（不超过基金资产净值的10%），当波动较大的行业出现潜在机会时，通过基金参与或有更好的风险收益比；此外，可投港股通标的股票（不超过股票资产的50%），港股与A股的相关性较低，能够使多元化配置策略更加高效。

富国稳健添利拟由17年固收投研老将刘兴旺掌舵。刘兴旺穿越多轮债券市场牛熊转换，在二级债基管理方面具备突出的资产管理能力，基金定期报告显示，截至2023年3月31日，其管理富国裕利A、富国双利增强A近6个月回报率分别为3.05%、2.32%，相对基准超额分别为收益率1.84%、1.11%，在经历过2022年11月底债市逆风环境后，仍获得了可观的投资回报。

拟任基金经理刘兴旺认为，不同于权益类产品的中高风险偏好，“固收 ”产品的实质，是在获得固定收益的前提下，谋求“ ”资产的超额收益。固收是本，“ ”是锦上添花，不能将它与偏股类的产品对比，长期可持续的稳健收益，日积月累正收益的复利投资，才是‘固收 ’追求的方向。所以，对于有稳健、低波动投资需求的投资者，富国稳健添利的发行，为这类投资者提供了非常理想的资产配置工具。

责任编辑：杨赐