TMT 行情还能走多远？

2023年以来，在AI、数字经济等热门概念的驱动下，TMT板块热度居高不下，一度被誉为2023上半年投资的“最强主线”之一。

截至2023年5月23日，TMT板块下的传媒（801760.SL）、通信（801770.SL）、计算机（801750.SL）和电子（801080.SL）行业的申万一级行业指数分别上涨34.53%、25.08%、20.90%和5.50%，其中，传媒、通信和计算机的指数涨幅在31个申万一级行业中排名前三。

数据来源：同花顺iFind，数据区间为2023.1.1-2023.5.23，行业分类为申万一级行业，共包含31个行业指数。相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。

尽管TMT各细分板块今年以来的涨幅较为可观，但板块前期上涨过快、交易过热等问题也带来了较大幅度的回调。

以中证TMT指数（000998.CSI）为例，该指数自2022年10月以来呈现出持续向上的趋势，自2022.10.11低点至2023.4.7高点，指数涨幅高达54.81%，远超同期上证指数（11.89%）和沪深300指数（10.81%）。（数据来源：同花顺iFind，区间为2022.10.11-2023.4.7）

此后，以计算机、AI为代表的TMT板块经历了一轮大幅度的调整。截至2023.5.23，中证TMT指数下跌-15.84%。（数据来源：同花顺iFind，区间为2023.4.7-2023.5.23）

图表数据来源：同花顺iFind，区间为2022.10.11-2023.5.23。相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。

此轮回调是阶段性休整还是风格切换？今年的TMT行情还能持续多久？

对此，小编邀请了华富基金权益投资部副总监、华富物联世界（001709）的基金经理陈奇来为大家答疑解惑，一起来看看陈奇总的最新观点吧！

基金经理 陈奇

权益投资部副总监、基金经理

13年证券从业经验，3年基金管理经验

兼具实业、卖方、买方三重经验

能力圈覆盖人工智能、光伏、半导体等领域

注：以上行业根据基金经理在管产品过往持仓情况得出，但不代表本基金必然投资上述行业相关证券。

Q1：此轮TMT调整的原因？

2023年初以来，TMT各细分行业表现靓丽。但随着一季报的公布，相关上市公司的业绩不及预期，叠加TMT板块短期交易拥挤度上升过快、成交额占比和机构持仓达历史高位等因素，导致板块波动加大。

此外，由于数字经济、人工智能等行业应用端和软件端的业绩尚未真实落地，仍处于偏主题投资的阶段，因此市场出现了短暂的技术性调整。

Q2：当前时点，还能投资TMT板块吗？

我们认为，经过近1个月的迅速调整，各细分赛道的交易拥挤度都有所回落。随着前期集中交易的风险逐渐释放，TMT投资或将进入逢低布局的阶段。

站在当前时点，寻找商业逻辑通顺、商业模式和产品能够落地的标的尤为重要。我们将重点聚焦符合国家长期战略规划和科技进步方向的新兴产业，在景气赛道中持续寻找各个行业的显性龙头或隐性的冠军企业，同时积极关注商业模式的变化。

Q3：后续看好哪些细分板块？

具体来看，计算机、半导体、传媒都是我们关注的方向。目前，全球人工智能景气向上的产业趋势不改；半导体行业正处于产业周期的底部，库存即将见底，且以AI为代表的创新产品持续拉动半导体需求，下半年半导体行业值得关注。

小编认为，近期TMT板块的调整并不影响其长期投资价值。

从历史经验来看，真正具备商业化落地可能的科技产业的崛起往往会给相关板块带来较大的行情。

例如，PC互联网催生了20世纪90年代的纳斯达克牛市，移动互联网又催生了2013-2015年A股市场的TMT行情。

从产业趋势来看，随着以ChatGPT为代表的AI下游应用持续爆发，新一轮科技革命可能已经悄然来临，AI的强势崛起或将为整个TMT板块行情注入动力。

站在中长期的角度，TMT板块仍有望维持较高的景气度。因此，对于看好TMT板块的投资者而言，可以适时分批布局，以期把握科技浪潮赋予的投资机会~

·风险提示

基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、TMT板块的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自同花顺及公开资料整理,本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

陈奇，13年证券从业经验，3年基金管理经验。2015年12月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富物联世界混合型基金（2019.10.21起）、华富产业升级混合型基金（2020.8.26起）、华富国泰民安混合型基金(2021.3.19起)、华富竞争力优选混合型基金（2022.8.22起）、华富时代锐选混合型基金（2022.12.1起）的基金经理。华富物联世界是灵活配置混合型基金，股票投资比例为基金资产的0%-95%，投资于本基金合同界定的物联世界主题相关证券不低于非现金基金资产的80%。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。有关本基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金管理人对本基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。本产品由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。